Hoạt động kinh doanh của Nvidia tại Trung Quốc sẽ là tâm điểm chú ý của các nhà đầu tư khi nhà sản xuất chip AI này công bố thu nhập vào thứ Tư (27/8), sau một thỏa thuận bất thường với chính quyền Trump và những nỗ lực tiếp theo của Bắc Kinh nhằm ngăn chặn nhập khẩu.
Bị mắc kẹt trong cuộc chiến thương mại đang diễn ra giữa Washington và Bắc Kinh, số phận của hoạt động kinh doanh tại Trung Quốc của Nvidia phụ thuộc vào việc hai nền kinh tế lớn nhất thế giới sẽ đạt được thỏa thuận về thuế quan và hạn chế thương mại chip.
Nhà tiên phong trong lĩnh vực chip trí tuệ nhân tạo gần đây đã đồng ý trả cho chính phủ liên bang Hoa Kỳ 15% doanh số bán hàng tại Trung Quốc để đổi lấy giấy phép xuất khẩu, một động thái vấp phải sự chỉ trích từ cả hai đảng.
Mặc dù Trung Quốc rất cần chip của Nvidia, nhưng Bắc Kinh đã kêu gọi các công ty trong nước hạn chế mua hàng do lo ngại về an ninh.
Có thông tin cho rằng Nvidia đã yêu cầu một số nhà cung cấp tạm dừng sản xuất chip H20 đặc biệt dành riêng cho thị trường Trung Quốc. Tuy nhiên, Reuters đưa tin Nvidia đang phát triển một loại chip mới mạnh mẽ hơn cho Trung Quốc.
"Trước tiên, chúng ta cần làm rõ hai chính phủ này, liệu Trung Quốc có muốn mua chip hay không và liệu chính quyền có cho phép hay không", Jamie Meyers, nhà phân tích cấp cao tại Laffer Tengler Investments, cổ đông của Nvidia, cho biết. "Và nếu có, thì việc này sẽ diễn ra như thế nào?"
Thị phần của Nvidia tại các thị trường.
Năm ngoái, Trung Quốc chiếm 13% doanh thu của Nvidia. Trong quý II kết thúc vào tháng 7 năm 2025, nhiều nhà phân tích đã không tính đến bất kỳ doanh thu nào từ doanh số H20 tại quốc gia này do sự chấp thuận của Hoa Kỳ đến vào cuối quý, trong khi sự phản đối của Trung Quốc làm phức tạp thêm các tính toán dự báo cho cả năm.
Vào tháng 5, Nvidia đã cho biết các biện pháp hạn chế sẽ làm giảm 8 tỷ đô la doanh thu so với quý II. Các biện pháp hạn chế này đã dẫn đến khoản phí 4,5 tỷ đô la trong ba tháng trước đó.
Nhìn chung, theo dữ liệu của LSEG, công ty dự kiến sẽ báo cáo rằng doanh thu quý II đã tăng 53,2% lên 46,02 tỷ đô la, một sự khác biệt lớn so với mức tăng trưởng ba chữ số mà công ty đã chứng kiến trong nhiều quý.
Doanh thu của Nvidia đang bị giảm dần.
Nhưng các nhà phân tích cho biết hoạt động kinh doanh chip AI nói chung đang bùng nổ, với nhu cầu mạnh mẽ từ các gã khổng lồ công nghệ như Meta và Microsoft, những công ty đã mở rộng ngân sách vốn của mình.
Tuy nhiên, những bình luận tích cực về nhu cầu từ CEO Jensen Huang có thể thúc đẩy các cổ phiếu AI vốn đã bị bán tháo gần đây do lo ngại rằng các nhà đầu tư có thể đang định giá chúng quá cao.
Cổ phiếu Nvidia đã tăng hơn một phần ba trong năm 2025, mức tăng trong cùng kỳ thấp hơn so với hai năm trước. Con số này vẫn vượt xa mức tăng hơn 15% của chỉ số chip nói chung và mức tăng gần 10% của chỉ số S&P 500 từ đầu năm đến nay.
Trong quý 3, các nhà phân tích dự kiến Nvidia sẽ đạt doanh thu 52,96 tỷ đô la, tăng 51% so với cùng kỳ năm ngoái. Các nhà phân tích từ Piper Sandler ước tính khoảng 6 tỷ đô la trong số đó có thể đến từ Trung Quốc, với mức tăng trưởng tiếp theo ở mức 12%-15%.
Tuy nhiên, Nvidia có thể chịu mức giảm từ 5 đến 15 điểm phần trăm đối với biên lợi nhuận gộp của các chip bán ra tại Trung Quốc do thỏa thuận liên bang, với các nhà phân tích của Bernstein ước tính thỏa thuận này sẽ cắt giảm khoảng 1 điểm phần trăm so với biên lợi nhuận chung của Nvidia.