Nvidia tiếp tục chứng minh vị thế trung tâm của cơn sốt AI toàn cầu khi công bố doanh thu quý mới nhất tăng tới 85%, vượt kỳ vọng của Phố Wall và củng cố vai trò thống trị trong thị trường chip AI. Tuy nhiên, phía sau kết quả tài chính kỷ lục đó là một thực tế đáng chú ý: Trung Quốc — từng là thị trường chiến lược của Nvidia — vẫn hoàn toàn bị loại khỏi triển vọng doanh thu của hãng. 

Theo các báo cáo tài chính mới công bố, Nvidia ghi nhận doanh thu quý đạt hơn 81 tỷ USD, trong khi mảng trung tâm dữ liệu AI tiếp tục bùng nổ nhờ nhu cầu khổng lồ từ các hyperscaler như Microsoft, Meta, Amazon và Google. CEO Jensen Huang cho biết “AI factories” đang mở rộng với tốc độ chưa từng có, phản ánh làn sóng đầu tư hạ tầng AI lớn nhất lịch sử ngành công nghệ. 

Tuy nhiên, điểm khiến giới đầu tư đặc biệt chú ý là Nvidia vẫn không đưa bất kỳ doanh thu nào từ Trung Quốc vào dự báo quý tới, dù Mỹ đã nới lỏng một phần việc xuất khẩu chip H200 sang nước này. CFO Colette Kress cho biết công ty “vẫn chưa tạo ra doanh thu” từ Trung Quốc và còn nhiều bất định liên quan tới khả năng nhập khẩu thực tế của các khách hàng Trung Quốc. 

Điều này cho thấy cuộc chiến công nghệ Mỹ – Trung đang bước sang giai đoạn mới, nơi AI chip trở thành tài sản chiến lược mang tính địa chính trị thay vì chỉ là sản phẩm thương mại.

Trong nhiều năm, Trung Quốc từng đóng góp khoảng 20% doanh thu datacenter của Nvidia. Nhưng các lệnh hạn chế xuất khẩu chip AI từ Washington đã khiến thị phần của Nvidia tại thị trường này gần như biến mất. Trong khi đó, Bắc Kinh đang thúc đẩy mạnh các giải pháp nội địa nhằm thay thế GPU Mỹ, với Huawei nổi lên là đối thủ đáng chú ý nhất trong hệ sinh thái AI Trung Quốc. 

Điều đáng chú ý là Nvidia vẫn tăng trưởng cực mạnh ngay cả khi gần như mất hoàn toàn thị trường Trung Quốc.

Điều này phản ánh quy mô chưa từng có của làn sóng đầu tư AI toàn cầu. Các tập đoàn công nghệ lớn hiện đang chi hàng trăm tỷ USD để xây dựng AI datacenter, huấn luyện mô hình ngôn ngữ lớn và phát triển hạ tầng agentic AI — thế hệ AI có khả năng tự vận hành và thực hiện tác vụ phức tạp.

Theo Reuters và nhiều tổ chức phân tích, Big Tech toàn cầu có thể chi hơn 700 tỷ USD cho AI infrastructure trong năm 2026, tạo ra nhu cầu khổng lồ đối với GPU, networking, bộ nhớ HBM và advanced packaging. 

Nvidia hiện vẫn là doanh nghiệp hưởng lợi lớn nhất từ làn sóng này nhờ vị thế gần như độc quyền trong GPU AI cao cấp. Không chỉ bán chip, công ty còn kiểm soát phần mềm CUDA, networking và toàn bộ hệ sinh thái AI stack — yếu tố khiến khách hàng khó thay thế trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, các dấu hiệu cạnh tranh đang ngày càng rõ rệt.

AMD đang tăng tốc với dòng MI-series AI GPU, trong khi Google, Amazon và Microsoft đều phát triển chip AI nội bộ nhằm giảm phụ thuộc vào Nvidia. Các startup như Cerebras hay Groq cũng đang tìm cách phá vỡ thế độc quyền GPU truyền thống bằng kiến trúc AI accelerator mới. 

Bên cạnh cạnh tranh công nghệ, Nvidia còn đối mặt những áp lực hạ tầng ngày càng lớn.

AI datacenter hiện tiêu thụ lượng điện năng khổng lồ, đòi hỏi hệ thống làm mát, điện lưới và hạ tầng mạng cực kỳ phức tạp. Một số nhà phân tích cảnh báo tốc độ xây dựng datacenter hiện không theo kịp tốc độ mua GPU của Big Tech. 

Điều đó cho thấy cuộc đua AI đang dần chuyển từ “cuộc chiến chip” sang “cuộc chiến hạ tầng”.

Trong bối cảnh đó, việc Nvidia vẫn loại Trung Quốc khỏi triển vọng doanh thu phản ánh sự phân tách ngày càng rõ của hệ sinh thái công nghệ toàn cầu.

Mỹ đang siết kiểm soát công nghệ AI chiến lược, trong khi Trung Quốc đẩy mạnh tự chủ bán dẫn và AI nội địa. Điều này có thể khiến ngành chip toàn cầu hình thành hai hệ sinh thái công nghệ riêng biệt trong tương lai — một do Mỹ dẫn dắt và một xoay quanh Trung Quốc.

Ở góc độ rộng hơn, kết quả kinh doanh của Nvidia cho thấy AI hiện không còn là xu hướng công nghệ đơn thuần.

Đây đã trở thành cuộc chạy đua công nghiệp quy mô toàn cầu — nơi sức mạnh quốc gia được đo bằng năng lực tính toán, hạ tầng AI và khả năng kiểm soát chuỗi cung ứng bán dẫn tiên tiến.

Và trong cuộc đua đó, Nvidia hiện vẫn đang giữ vị trí trung tâm của nền kinh tế AI toàn cầu, dù cánh cửa Trung Quốc vẫn chưa thực sự mở trở lại.