Căng thẳng cung cầu ngày càng gia tăng đang đe dọa sẽ tiếp tục cản trở tăng trưởng.

 

Trong nhiều năm, những người chịu trách nhiệm duy trì đà tăng trưởng của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới đã có lựa chọn kích thích tổ hợp công nghiệp khổng lồ của mình để tăng cường xuất khẩu nếu chi tiêu tiêu dùng trong nước giảm sút. Một lựa chọn khác là họ có thể sử dụng ngân sách công để tài trợ cho các dự án cơ sở hạ tầng thúc đẩy GDP.

 

Tuy nhiên, cuộc chiến thuế quan do cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump khởi xướng đã nhấn mạnh sự phụ thuộc của gã khổng lồ sản xuất này vào thị trường tiêu dùng rộng lớn nhất thế giới. Có những giới hạn về mức tăng trưởng mà nền kinh tế Trung Quốc có thể đạt được từ việc xây dựng thêm các khu công nghiệp, trạm biến áp và hồ đập.

 

Các chỉ số được công bố vào thứ Sáu tuần trước cho thấy rất ít lạc quan về sự phục hồi nhanh chóng. Khi dữ liệu hàng tháng ngày càng xấu đi, lời kêu gọi cải cách càng trở nên cấp thiết hơn.

 

Theo dữ liệu từ Cục Thống kê Quốc gia (NBS), sản lượng công nghiệp đã tăng trưởng 4,9% trong tháng 10. Đây là mức tăng trưởng hàng năm yếu nhất kể từ tháng 8 năm 2024, so với mức tăng 6,5% trong tháng 9, thấp hơn mức tăng 5,5% dự kiến.

 

Trong khi đó, doanh số bán lẻ, thước đo tiêu dùng, đã tăng trưởng 2,9% trong tháng trước, đây cũng là mức tăng trưởng chậm nhất kể từ tháng 8 năm ngoái. Con số này đã chậm lại so với mức tăng trưởng 3,0% trong tháng 9, mặc dù vẫn vượt mức tăng trưởng dự kiến ​​là 2,8%.

 

Fred Neumann, Chuyên gia Kinh tế Trưởng khu vực Châu Á tại HSBC, nhận định: "Nền kinh tế Trung Quốc đang phải đối mặt với áp lực từ mọi phía". Ông tin rằng sự hỗ trợ mạnh mẽ từ xuất khẩu trong những quý gần đây sẽ rất khó duy trì trong năm tới, ngay cả khi thuế nhập khẩu của Mỹ hiện đã thấp hơn so với dự đoán trước đó.

 

Các nhà hoạch định chính sách nhận thức được sự cần thiết phải thay đổi để khắc phục tình trạng mất cân bằng cung-cầu trong lịch sử, thúc đẩy tiêu dùng hộ gia đình và giải quyết khoản nợ khổng lồ của chính quyền địa phương đang làm phức tạp thêm khả năng tự cung tự cấp của các tỉnh.

 

Tuy nhiên, họ cũng hiểu rằng cải cách cơ cấu sẽ đầy thách thức và rủi ro chính trị, đặc biệt là vào thời điểm chiến tranh thương mại làm gia tăng áp lực kinh tế.

 

Tuần trước, dữ liệu riêng biệt cho thấy xuất khẩu của Trung Quốc bất ngờ sụt giảm trong tháng 10. Điều này diễn ra trong bối cảnh các nhà sản xuất đang nỗ lực đảm bảo lợi nhuận ở các thị trường khác sau nhiều tháng tăng cường sản xuất trước nhằm vượt qua các mối đe dọa thuế quan của Trump.

 

Trái với dự đoán, doanh số bán ô tô của Trung Quốc cũng đã chấm dứt chuỗi tăng trưởng 8 tháng. Điều này đáng lo ngại, bởi quý IV thường là quý có doanh số bán ô tô mạnh nhất, và sự sụt giảm này xảy ra mặc dù tháng 10 có thêm một ngày nghỉ lễ so với năm 2024.

 

Nền kinh tế Trung Quốc hiện đang phải vật lộn với tốc độ tăng trưởng chậm lại về sản lượng nhà máy và doanh số bán lẻ, căng thẳng gia tăng giữa cung và cầu, các nhà sản xuất đang chật vật để duy trì lợi nhuận do cuộc chiến thuế quan, và doanh số bán ô tô bất ngờ sụt giảm.

 

Các nhà hoạch định chính sách phải giải quyết tình trạng mất cân bằng cung-cầu lịch sử, thúc đẩy tiêu dùng hộ gia đình và giải quyết nợ công khổng lồ của chính quyền địa phương. Cải cách cơ cấu, mặc dù đầy thách thức và rủi ro chính trị, nhưng đóng vai trò then chốt để cải thiện triển vọng kinh tế của quốc gia.

 

Chiến tranh thương mại đã làm nổi bật sự phụ thuộc của Trung Quốc vào thị trường tiêu dùng toàn cầu và gia tăng áp lực kinh tế, dẫn đến sự sụt giảm bất ngờ trong xuất khẩu trong tháng 10. Các nhà sản xuất đang phải vật lộn để đảm bảo lợi nhuận ở các thị trường khác khi họ cố gắng vượt qua các mối đe dọa thuế quan.