Theo Nikkei Asia, lượng giao dịch ký quỹ (margin) tại nhiều thị trường đã lên mức cao kỷ lục, làm dấy lên lo ngại rằng bất kỳ nhịp điều chỉnh nào của cổ phiếu AI cũng có thể kéo theo làn sóng bán tháo dây chuyền.
Trong nửa đầu năm 2026, cổ phiếu bán dẫn và AI tại châu Á trở thành tâm điểm của dòng tiền đầu tư. Các doanh nghiệp liên quan đến chip AI, bộ nhớ, trung tâm dữ liệu và hạ tầng điện toán đồng loạt tăng mạnh nhờ kỳ vọng nhu cầu AI toàn cầu sẽ tiếp tục bùng nổ.
Tuy nhiên, đà tăng quá nhanh đang đi kèm với mức sử dụng đòn bẩy ngày càng lớn. Tại Đài Loan, Hàn Quốc và một số thị trường khác trong khu vực, dư nợ margin của nhà đầu tư đã tăng mạnh khi nhiều người vay tiền để mua cổ phiếu AI với kỳ vọng giá tiếp tục đi lên.
Đài Loan trở thành tâm điểm của cơn sốt AI
Theo Nikkei, thị trường Đài Loan ghi nhận mức dư nợ ký quỹ cao nhất lịch sử, chủ yếu tập trung vào các cổ phiếu liên quan đến AI và bán dẫn. Nhà sản xuất chip hàng đầu TSMC tiếp tục là tâm điểm, kéo theo sự tăng giá của hàng loạt doanh nghiệp trong chuỗi cung ứng AI.
Bên cạnh đó, nhiều công ty thiết kế chip, sản xuất máy chủ AI và linh kiện điện tử cũng thu hút lượng lớn dòng tiền đầu cơ.
Hàn Quốc và Nhật Bản cũng nóng lên
Tại Hàn Quốc, các cổ phiếu liên quan đến bộ nhớ AI như SK Hynix và Samsung Electronics tăng mạnh nhờ nhu cầu HBM (High Bandwidth Memory) bùng nổ.
Trong khi đó, tại Nhật Bản, nhóm doanh nghiệp cung cấp thiết bị bán dẫn và linh kiện cho trung tâm dữ liệu AI cũng ghi nhận mức tăng đáng kể.
Rủi ro lớn nhất: bán giải chấp hàng loạt
Các chuyên gia cảnh báo rằng khi thị trường sử dụng quá nhiều đòn bẩy, chỉ cần một nhịp giảm mạnh cũng có thể kích hoạt các lệnh bán giải chấp (margin call), khiến đà giảm trở nên nghiêm trọng hơn.
“Đòn bẩy giúp khuếch đại lợi nhuận trong giai đoạn tăng giá, nhưng cũng có thể khuếch đại thua lỗ khi thị trường đảo chiều,” một chiến lược gia tại Tokyo nhận định.
AI vẫn là động lực dài hạn
Dù vậy, phần lớn chuyên gia vẫn giữ quan điểm tích cực về triển vọng dài hạn của ngành AI. Các tập đoàn công nghệ toàn cầu như Microsoft, Meta, Amazon, Google và Oracle vẫn đang chi hàng trăm tỷ USD để mở rộng trung tâm dữ liệu và hạ tầng AI.
Điều này tiếp tục tạo nhu cầu lớn đối với GPU, chip nhớ HBM, máy chủ AI và thiết bị sản xuất bán dẫn – những lĩnh vực mà nhiều doanh nghiệp châu Á đang nắm giữ vị trí quan trọng trong chuỗi cung ứng toàn cầu.
Thị trường bước vào giai đoạn khó hơn
Giới phân tích cho rằng thị trường AI châu Á đang chuyển từ giai đoạn “mua theo kỳ vọng” sang giai đoạn “đánh giá hiệu quả thực tế”. Nhà đầu tư sẽ không chỉ nhìn vào câu chuyện AI, mà còn chú ý nhiều hơn đến doanh thu, lợi nhuận và khả năng chuyển hóa các khoản đầu tư khổng lồ thành dòng tiền bền vững.
Điều đó đồng nghĩa với việc biến động của nhóm cổ phiếu AI có thể gia tăng trong thời gian tới, ngay cả khi xu hướng phát triển của AI vẫn được đánh giá là một trong những động lực tăng trưởng lớn nhất của kinh tế số toàn cầu.