Đợt tăng giá kỷ lục của thị trường chip nhớ đã va chạm với nỗi lo về đỉnh chu kỳ vào thứ Hai (13/7) khi Samsung Electronics và SK hynix chịu tổn thất hai chữ số, làm dấy lên lo ngại rằng sự bùng nổ đang gần đạt đỉnh ngay cả khi các nhà đầu tư lạc quan cho rằng nhu cầu về trí tuệ nhân tạo (AI) sẽ kéo dài chu kỳ này.
Đến cuối phiên giao dịch thứ Hai, cổ phiếu Samsung đã giảm 10,7% xuống còn 254.500 won (169 USD), trong khi SK hynix giảm mạnh 15,4% xuống còn 1,84 triệu won. Sự sụt giảm mạnh của hai ông lớn thị trường này đã kéo chỉ số Kospi giảm gần 9% khi các nhà đầu tư chốt lời và đánh giá lại triển vọng lợi nhuận của ngành chip.
Sự sụt giảm diễn ra bất chấp lợi nhuận hoạt động sơ bộ quý II kỷ lục của Samsung đạt 89,4 nghìn tỷ won được công bố tuần trước, trong đó khoảng 84 nghìn tỷ won đến từ mảng kinh doanh bộ nhớ. Con số hàng quý này vượt quá tổng lợi nhuận hoạt động của công ty trong ba năm trước đó, nhưng không ngăn được đợt bán tháo hay giải quyết được cuộc tranh luận về việc chu kỳ tăng trưởng của mảng bộ nhớ có thể kéo dài bao lâu nữa.
Với sự biến động khó dự đoán trong ngắn hạn, các nhà đầu tư đang chờ đợi kết quả kinh doanh sắp tới để định hướng. Kết quả từ ASML và TSMC trong tuần này, tiếp theo là kết quả kinh doanh và kế hoạch chi tiêu vốn của các công ty công nghệ lớn vào cuối tháng này, sẽ giúp xác định liệu chu kỳ chip có còn tiếp tục hay không.
Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc hôm thứ Hai đã ủng hộ quan điểm lạc quan hơn, cho rằng nhu cầu bán dẫn đang tăng nhanh hơn nguồn cung khi các công ty công nghệ toàn cầu mở rộng cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI).
“Nhu cầu bán dẫn đã tăng đáng kể do đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI, trong khi tốc độ mở rộng nguồn cung vẫn chậm”, ngân hàng trung ương cho biết trong văn bản trả lời nghị sĩ Park Sung-hoon thuộc đảng Dân chủ cầm quyền của Hàn Quốc.
Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) cho biết chu kỳ tăng trưởng hiện tại khác với các chu kỳ trước đó vì đầu tư cạnh tranh vào trí tuệ nhân tạo (AI) đang thúc đẩy nhu cầu cấu trúc, trong khi các chip tiên tiến như bộ nhớ băng thông cao đòi hỏi thời gian phát triển và sản xuất dài hơn.
BOK dự kiến ngành công nghiệp chip toàn cầu sẽ tiếp tục mở rộng “trong một thời gian đáng kể”. Chu kỳ tăng trưởng hiện tại đã kéo dài 40 tháng kể từ tháng 3 năm 2023, vượt quá mức trung bình 29 tháng của năm chu kỳ mở rộng từ năm 2000 đến năm 2020.
Màn ra mắt mạnh mẽ của SK hynix trên sàn Nasdaq đã hỗ trợ phần nào. Cổ phiếu lưu ký tại Mỹ của công ty đã đóng cửa cao hơn 12,8% so với giá chào bán, ở mức giá cao hơn so với cổ phiếu niêm yết tại Seoul, mặc dù các nhà phân tích cho rằng việc niêm yết chỉ cung cấp bằng chứng hạn chế về việc liệu chu kỳ bộ nhớ có còn tiếp tục hay không.
“Việc niêm yết ADR không nhất thiết báo hiệu sự thay đổi trong chu kỳ bộ nhớ, nhưng nó có thể giúp hồi sinh tâm lý đối với chất bán dẫn và chỉ số Kospi nói chung”, Han Ji-young, một nhà phân tích tại Kiwoom Securities, cho biết.
Yang Ji-hwan, trưởng bộ phận nghiên cứu tại Daishin Securities, cho biết ngành công nghiệp chip đang ở giai đoạn đầu đến giữa của một chu kỳ tăng trưởng.
“Trí tuệ nhân tạo (AI) đang thay đổi bản chất của cung và cầu bộ nhớ, và sự mất cân bằng nghiêm trọng sẽ thúc đẩy giá cổ phiếu tăng cao hơn nữa và tăng trưởng lợi nhuận,” ông Yang cho biết.
Các nhà phân tích cho rằng vài tuần tới có thể sẽ quyết định liệu các nhà đầu tư có quay trở lại luận điểm về chu kỳ siêu tăng trưởng AI hay tiếp tục định giá mức đỉnh điểm lợi nhuận của mảng bộ nhớ.
ASML và TSMC sẽ cung cấp những tín hiệu quan trọng đầu tiên trong tuần này thông qua các đơn đặt hàng, kế hoạch chi tiêu vốn và triển vọng nhu cầu. Hướng dẫn của họ sẽ đưa ra dấu hiệu ban đầu về việc liệu các nhà sản xuất chip và xưởng đúc hàng đầu có còn kỳ vọng đầu tư liên quan đến AI sẽ tiếp tục mạnh mẽ hay không.
Bài kiểm tra quyết định hơn sẽ đến vào cuối tháng này từ Microsoft, Alphabet, Amazon và Meta. Lợi nhuận và kế hoạch chi tiêu vốn của họ sẽ cho thấy liệu chi tiêu cho máy chủ AI, trung tâm dữ liệu, HBM và bộ xử lý tiên tiến có còn được duy trì hay không.
“Cổ phiếu chip có thể sẽ giao dịch trong phạm vi rộng trong một thời gian trước khi cố gắng tăng giá trở lại,” ông Na Jeong-hwan, một nhà phân tích tại NH Investment & Securities, cho biết. “Một sự phục hồi bền vững sẽ đòi hỏi những nâng cấp lợi nhuận hơn nữa và bằng chứng cho thấy nhu cầu AI vẫn mạnh mẽ và các công ty công nghệ lớn tiếp tục mở rộng chi tiêu vốn.”
Hai nhà sản xuất chip Hàn Quốc có thể phản ứng khác nhau với những tín hiệu đó. Samsung có nhiều kinh nghiệm hơn trong lĩnh vực DRAM và NAND truyền thống, trong khi SK hynix vẫn tập trung hơn vào HBM và bộ tăng tốc AI.