Dù cả Alphabet (Google) và Meta đều tăng mạnh chi tiêu cho hạ tầng AI trong năm 2026, nhà đầu tư đang cho thấy niềm tin lớn hơn dành cho Google, trong khi Meta lại phải đối mặt với áp lực bán tháo cổ phiếu vì lo ngại hiệu quả sinh lời chưa tương xứng.
Theo CNBC và Reuters, ngay sau khi công bố kết quả kinh doanh quý I/2026, cổ phiếu Alphabet tăng mạnh nhờ doanh thu và lợi nhuận vượt kỳ vọng, trong khi Meta lại giảm hơn 6% sau giờ giao dịch dù cũng công bố doanh thu tích cực. Sự khác biệt này phản ánh một thực tế: thị trường sẵn sàng chấp nhận chi tiêu AI khổng lồ nếu doanh nghiệp chứng minh được khả năng chuyển đổi khoản đầu tư đó thành tăng trưởng doanh thu rõ ràng.
Alphabet ghi nhận quý tăng trưởng mạnh nhất của mảng Google Cloud với doanh thu tăng 63% lên 20 tỷ USD – mức cao kỷ lục, chủ yếu nhờ nhu cầu AI doanh nghiệp bùng nổ. CEO Sundar Pichai cho biết doanh số các sản phẩm AI dành cho doanh nghiệp đã tăng gấp 8 lần so với cùng kỳ năm trước, trong khi backlog của Google Cloud gần như tăng gấp đôi lên 460 tỷ USD. Đây chính là bằng chứng thuyết phục giúp nhà đầu tư tin rằng chi tiêu AI của Google đang tạo ra lợi nhuận thực tế.
Để duy trì đà tăng trưởng này, Alphabet đã chi hơn 35 tỷ USD vốn đầu tư trong riêng quý I và dự kiến nâng tổng capex năm 2026 lên tới 190 tỷ USD, chủ yếu cho máy chủ, trung tâm dữ liệu và hạ tầng AI. Dù con số rất lớn, thị trường vẫn phản ứng tích cực bởi Google đã chứng minh được “đầu ra” của khoản đầu tư này thông qua tăng trưởng cloud và AI thương mại hóa.
Ngược lại, Meta cũng tăng mạnh ngân sách đầu tư nhưng chưa tạo được cùng mức độ thuyết phục. Công ty nâng dự báo chi tiêu vốn năm 2026 lên 125–145 tỷ USD, tăng thêm khoảng 10 tỷ USD so với kế hoạch trước đó, chủ yếu để xây dựng trung tâm dữ liệu và năng lực tính toán cho các dự án AI. Tuy nhiên, phần lớn doanh thu của Meta vẫn đến từ quảng cáo – chiếm hơn 98% tổng doanh thu – trong khi các sản phẩm AI tạo doanh thu trực tiếp vẫn chưa rõ ràng.
Dù Meta công bố doanh thu quý I đạt 56,31 tỷ USD, vượt kỳ vọng thị trường, giới đầu tư vẫn lo ngại rằng việc tăng chi tiêu AI quá nhanh nhưng không đi kèm cắt giảm chi phí vận hành sẽ tạo áp lực lên biên lợi nhuận trong dài hạn. Nhà phân tích Gil Luria của D.A. Davidson nhận định Meta “đạt kỳ vọng nhưng chưa đủ gây ấn tượng”, đặc biệt khi đặt cạnh kết quả mạnh hơn nhiều từ Google.
Sự khác biệt còn nằm ở niềm tin chiến lược. Google được nhìn nhận là doanh nghiệp có hệ sinh thái AI hoàn chỉnh hơn, từ chip TPU tự phát triển, nền tảng cloud, mô hình Gemini đến khả năng thương mại hóa AI cho doanh nghiệp. Trong khi đó, Meta vẫn bị xem là đang đặt cược lớn vào một tương lai chưa chắc chắn, với các dự án như Meta Superintelligence Labs, kính AI và trợ lý cá nhân AI vẫn trong giai đoạn đầu.
Giới phân tích cho rằng Phố Wall không còn phản ứng đơn thuần với từ khóa “AI”, mà đang bước sang giai đoạn yêu cầu doanh nghiệp chứng minh hiệu quả đầu tư. Như Axios nhận định, nhà đầu tư giờ muốn thấy “AI dollars turning into revenue” thay vì chỉ là những lời hứa tăng trưởng trong tương lai.
Trong bối cảnh Big Tech dự kiến chi tổng cộng hơn 700 tỷ USD cho AI trong năm 2026, cuộc đua không còn là ai chi nhiều hơn, mà là ai biến AI thành doanh thu nhanh hơn. Và ở thời điểm hiện tại, Google đang là cái tên mà Phố Wall tin tưởng hơn Meta trong bài toán đó.