Bộ nhớ băng thông cao — bộ nhớ hiệu suất cao cung cấp năng lượng cho các bộ xử lý AI — đang nhanh chóng chiếm dụng dung lượng wafer từ DRAM và NAND truyền thống, gây ra sự tăng giá mạnh và định vị Samsung Electronics và SK hynix cho sự phục hồi lợi nhuận mạnh mẽ khi tình trạng thiếu hụt nguồn cung toàn cầu gia tăng.
Giá hợp đồng DRAM đã tăng khoảng 420% trong năm nay, từ 3,75 đô la vào tháng 1 lên 19,50 đô la vào tháng 11, theo TrendForce. Chỉ riêng các mô-đun DDR5 dành cho máy tính cá nhân và máy chủ đã tăng hơn 30% trong tháng qua, đánh dấu 10 tháng tăng liên tiếp.
Sự khan hiếm cũng đang lan sang cả bộ nhớ flash NAND. Công ty theo dõi này cho biết giá hợp đồng wafer đã tăng ít nhất 20% từ tháng 10 đến tháng 11, với một số sản phẩm TLC và QLC tăng vọt tới 60%. Đáng chú ý, lợi nhuận của NAND hàng hóa hiện đã vượt quá 40%, gần bằng mức thường thấy ở doanh số bán HBM có biên lợi nhuận cao — một sự đảo ngược đáng kể so với thời kỳ suy thoái của ngành chỉ một năm trước.
Roh Geun-chang, giám đốc nghiên cứu tại Hyundai Motor Securities, cho biết: “Do nguồn cung wafer DRAM hạn chế ngày càng được phân bổ cho HBM và DRAM máy chủ có nhu cầu cao, tình trạng thiếu hụt đang xuất hiện trên cả DRAM di động và PC, đẩy giá các sản phẩm này tăng hơn 40% trong quý IV”.
“Giá hợp đồng DRAM máy chủ đã tăng khoảng 25% trong tháng trước, và các khách hàng lớn đã bắt đầu một cuộc chạy đua toàn diện để đảm bảo nguồn cung.”
Tình hình hàng tồn kho cho thấy rõ điều này: Các nhà cung cấp DRAM được cho là chỉ có hàng tồn kho đủ dùng trong hai đến ba tuần, không còn nhiều nguồn dự trữ để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng. Roh dự kiến tình trạng thiếu hụt nguồn cung sẽ tiếp tục ít nhất đến hết nửa đầu năm 2026, ngay cả khi việc bổ sung công suất wafer bắt đầu vào cuối năm.
Với việc DRAM hàng hóa hiện đang trên đà phục hồi vững chắc, bảng xếp hạng thị phần toàn cầu sẽ lại thay đổi. Samsung - công ty đã tạm thời nhường lại vị trí dẫn đầu vào đầu năm nay khi nhu cầu chuyển sang HBM, một phân khúc mà SK hynix đang dẫn đầu - được dự đoán sẽ giành lại vị trí số 1 trong quý IV nhờ cơ sở sản xuất rộng lớn hơn.
Theo kết quả mới nhất, SK hynix giữ vị trí dẫn đầu trong quý 3 với 33,2% thị phần DRAM toàn cầu, theo sát là Samsung với 32,6%. TrendForce ghi nhận doanh thu DRAM của Samsung tăng 30,4% so với quý trước, đạt 13,5 tỷ USD, gần bằng doanh thu của SK hynix, với mức tăng 12,4% lên 13,75 tỷ USD.
Micron Technology cũng ghi nhận hiệu suất mạnh mẽ hơn, với doanh thu quý tăng 53,2% so với quý trước, đạt 10,65 tỷ USD.
Đà tăng giá khó có thể hạ nhiệt trong thời gian tới. TrendForce dự báo doanh thu DRAM thương mại sẽ tăng thêm 45-50% và tất cả các sản phẩm DRAM — bao gồm cả HBM — sẽ tăng 50-55% trong quý 4, nhờ lượng hàng tồn kho của nhà cung cấp cạn kiệt và hoạt động mua sắm mạnh mẽ từ các bên mua cơ sở hạ tầng AI.
Bối cảnh đó đã nâng cao đáng kể dự báo lợi nhuận. Samsung dự kiến sẽ công bố lợi nhuận hoạt động hơn 18 nghìn tỷ won (12,3 tỷ USD) trong quý IV - vượt xa kỳ vọng của thị trường - với mảng bán dẫn đóng góp khoảng 15,1 nghìn tỷ won, tăng 166% so với quý trước và 422% so với cùng kỳ năm trước.
SK hynix cũng được kỳ vọng sẽ đạt kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng. Kiwoom Securities ước tính doanh thu quý IV của nhà sản xuất chip này là 30,3 nghìn tỷ won và lợi nhuận hoạt động là 16,2 nghìn tỷ won, vượt xa mức dự báo 14,6 nghìn tỷ won của thị trường.
Ông Roh nhấn mạnh rằng các gã khổng lồ công nghệ toàn cầu đang gấp rút chốt nguồn cung trước khi giá tăng cao hơn nữa.
Ông cho biết: "Các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn của Mỹ, các OEM và thậm chí cả các CSP Trung Quốc đang đưa ra các thỏa thuận dài hạn cạnh tranh để đảm bảo nguồn cung. Chúng tôi đã lại bước vào thị trường của người bán - và sự thay đổi này đang diễn ra ngày càng nhanh hơn."