Diễn biến này làm dấy lên lo ngại về triển vọng tăng trưởng của hệ sinh thái AI và hiệu quả của làn sóng đầu tư hạ tầng quy mô lớn.
Theo CNBC, OpenAI thông báo với các nhà đầu tư rằng doanh thu quy đổi theo năm của công ty đạt khoảng 50 tỷ USD vào cuối tháng 9/2026, thấp hơn mức 68 tỷ USD từng được truyền thông đưa tin vào cuối tháng trước. Một nguồn tin am hiểu vấn đề cho biết con số 68 tỷ USD trước đó bao gồm cả doanh thu gộp từ các đối tác của OpenAI, nhằm tạo cơ sở so sánh trực tiếp hơn với đối thủ Anthropic.
Thông tin này được đưa ra sau khi Financial Times công bố số liệu cho thấy doanh thu quy đổi theo năm của OpenAI vào cuối tháng 9 chỉ tiến sát 50 tỷ USD. Sự khác biệt chủ yếu liên quan đến phương pháp tính toán, không nhất thiết đồng nghĩa doanh thu thực tế của công ty suy giảm.
Dù vậy, thị trường vẫn phản ứng tiêu cực. Trong phiên giao dịch ngày 8/10, cổ phiếu Nvidia giảm khoảng 2,94%, Oracle mất 5,5%, trong khi cổ phiếu CoreWeave giảm mạnh hơn. Diễn biến này cho thấy các doanh nghiệp có mức độ gắn kết lớn với OpenAI đang trở thành tâm điểm chú ý của giới đầu tư mỗi khi xuất hiện thông tin bất lợi về triển vọng kinh doanh của nhà phát triển ChatGPT.
OpenAI giữ vị trí trung tâm trong hệ sinh thái AI hiện nay, vừa là khách hàng lớn của các nhà cung cấp chip và hạ tầng điện toán, vừa là động lực thúc đẩy nhu cầu đối với các trung tâm dữ liệu thế hệ mới. Nvidia cung cấp bộ xử lý phục vụ huấn luyện và vận hành các mô hình AI; Oracle tham gia xây dựng hạ tầng điện toán đám mây và trung tâm dữ liệu; còn CoreWeave cung cấp năng lực tính toán chuyên dụng cho các khách hàng AI.
Do đó, bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy tốc độ tăng trưởng doanh thu của OpenAI thấp hơn kỳ vọng đều có thể khiến nhà đầu tư đánh giá lại khả năng sinh lời của những khoản đầu tư khổng lồ vào chip AI, máy chủ và trung tâm dữ liệu.
Tuy nhiên, các số liệu mới vẫn cho thấy hoạt động kinh doanh của OpenAI tăng trưởng mạnh. Theo thông tin CNBC xác nhận từ một nguồn am hiểu tài liệu dành cho nhà đầu tư, công ty ghi nhận mức tăng trưởng 77% của doanh thu quy đổi theo năm trong quý III, trong khi mảng khách hàng doanh nghiệp tăng 107% trong cùng kỳ.
Những con số này cho thấy nhu cầu đối với các sản phẩm AI vẫn mở rộng nhanh chóng, đặc biệt trong phân khúc doanh nghiệp. Vấn đề đối với thị trường không chỉ là tốc độ tăng trưởng hiện tại, mà còn là liệu doanh thu có thể tăng đủ nhanh để bù đắp chi phí tính toán, đầu tư hạ tầng và phát triển mô hình ngày càng lớn hay không.
OpenAI đang chuẩn bị cho khả năng phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO), được kỳ vọng có thể diễn ra trong năm 2027. Công ty cũng đang thảo luận sơ bộ với các nhà đầu tư về một vòng huy động vốn mới, có thể đạt khoảng 30 tỷ USD, dù quy mô cuối cùng chưa được xác định và chưa có thỏa thuận chính thức.
Trước đó, OpenAI đã hoàn tất vòng huy động vốn trị giá 122 tỷ USD vào tháng 3/2026. Giám đốc tài chính Sarah Friar cho biết công ty vẫn có nguồn lực tài chính đáng kể để tiếp tục phát triển. Tuy nhiên, quy mô vốn huy động lớn cũng làm gia tăng yêu cầu đối với khả năng chuyển đổi đầu tư thành doanh thu và lợi nhuận bền vững.
Đối với ngành bán dẫn, diễn biến này cho thấy triển vọng của các nhà sản xuất chip AI ngày càng gắn chặt với sức khỏe tài chính của những khách hàng lớn đang xây dựng hạ tầng AI. Nvidia và các nhà cung cấp liên quan vẫn có thể hưởng lợi từ nhu cầu tính toán tăng trưởng dài hạn, nhưng biến động trên thị trường chứng khoán cho thấy kỳ vọng doanh thu và khả năng sinh lời của các doanh nghiệp AI đang được giám sát chặt chẽ hơn.
Thị trường AI đang chuyển dần từ giai đoạn đặt cược vào tiềm năng công nghệ sang giai đoạn đòi hỏi bằng chứng rõ ràng về hiệu quả thương mại. Khi các tập đoàn công nghệ tiếp tục cam kết hàng trăm tỷ USD cho chip, máy chủ và trung tâm dữ liệu, khả năng tạo ra doanh thu tương xứng sẽ là yếu tố quan trọng quyết định liệu làn sóng đầu tư AI hiện nay có thể duy trì bền vững hay không.