Sau khởi đầu khó khăn trong năm, Google đã kết thúc năm 2025 với hiệu suất mạnh mẽ nhất – theo quan điểm của Phố Wall – kể từ năm 2009, khi cổ phiếu của công ty tăng gấp đôi sau cuộc khủng hoảng tài chính.
Cổ phiếu của Alphabet đã tăng 65% trong năm, cao hơn một chút so với mức tăng năm 2021. Cổ phiếu chạm đáy năm 2025 vào tháng 4, khi Tổng thống Donald Trump đe dọa áp thuế quan lớn đối với các đối tác thương mại, nhưng kể từ đó đã tăng hơn 100%.
Trong số tám công ty công nghệ có giá trị trên 1 nghìn tỷ đô la, Alphabet là công ty tăng trưởng mạnh nhất. Tiếp theo là các nhà sản xuất chip Broadcom và Nvidia, với mức tăng lần lượt là 49% và 39%.
Để đạt được vị thế này, Google đã phải đối mặt với những người hoài nghi, những người đặt câu hỏi liệu gã khổng lồ tìm kiếm có thể duy trì sự thống trị của mình trong kỷ nguyên trí tuệ nhân tạo hay không. Với các dịch vụ ChatGPT và Sora của OpenAI thu hút ngày càng nhiều người dùng và những lo ngại xoay quanh tương lai của quảng cáo trực tuyến trong thế giới của các chatbot và trợ lý ảo AI, mô hình kinh doanh của Google được xem là mục tiêu của sự gián đoạn lớn.
Cổ phiếu của Alphabet giảm 18% trong quý đầu tiên là giai đoạn tồi tệ nhất kể từ giữa năm 2022.
Nhưng tâm trạng bắt đầu được cải thiện trong quý thứ hai. Vào tháng 4, công ty đã thăng chức cho Josh Woodward, người có 16 năm kinh nghiệm tại công ty, để điều hành ứng dụng Gemini, câu trả lời của Google đối với ChatGPT.
Vào tháng 8, nhóm của Woodward đã ra mắt công cụ tạo ảnh Nano Banana, một tính năng của Gemini cho phép người dùng sử dụng AI để tạo ra hình ảnh. Tính năng này đã lan truyền mạnh mẽ ngay khi ra mắt khi mọi người sử dụng nó để kết hợp nhiều bức ảnh với nhau để tạo ra các hình tượng kỹ thuật số cá nhân. Đến cuối tháng sau, ứng dụng Gemini đã vượt qua mốc 5 tỷ hình ảnh và soán ngôi ChatGPT của OpenAI để đứng đầu App Store của Apple.
Nguồn nhân lực AI của Google được tăng cường trong mùa hè, khi công ty thông báo thỏa thuận chiêu mộ Varun Mohan, đồng sáng lập kiêm CEO của công ty khởi nghiệp lập trình AI Windsurf, cùng với các nhân viên nghiên cứu và phát triển cấp cao khác từ công ty khởi nghiệp nổi tiếng này, vốn trước đó đã đàm phán với OpenAI về thương vụ mua lại trị giá 3 tỷ đô la. Thỏa thuận đó đã đổ bể, và Google cuối cùng đã đồng ý trả 2,4 tỷ đô la phí cấp phép và bồi thường để có được các kỹ sư hàng đầu của Windsurf.
Chiến thắng trong lĩnh vực AI và tại tòa án
Ngay sau đó, Google đã nhận được một món quà tại tòa án. Mặc dù thua kiện chống độc quyền năm ngoái, khi Google bị phát hiện nắm giữ độc quyền bất hợp pháp trong tìm kiếm internet, Thẩm phán Tòa án Quận Hoa Kỳ Amit Mehta đã phán quyết vào tháng 9 chống lại những hậu quả nghiêm trọng nhất do Bộ Tư pháp đề xuất.
Google sẽ không phải thoái vốn khỏi Chrome và vẫn có thể trả tiền cho các công ty để cài đặt sẵn sản phẩm, nghĩa là họ có thể tiếp tục trả cho Apple hàng tỷ đô la để trở thành công cụ tìm kiếm mặc định trên iPhone. Một hệ quả của phán quyết là Google sẽ phải chia sẻ một số dữ liệu nhất định với các đối thủ cạnh tranh.
Đà phát triển của Gemini là câu chuyện nổi bật nhất.
Tháng trước, Google đã công bố Gemini 3, một mô hình AI được nâng cấp, gần tám tháng sau khi ra mắt Gemini 2.5.
Mặc dù Gemini vẫn xếp sau ChatGPT về tổng thể mức độ sử dụng, nhưng nó đang nhanh chóng bắt kịp. Theo dữ liệu tháng này từ Similarweb, thị phần lưu lượng truy cập AI tạo sinh của ChatGPT đã giảm xuống khoảng 68% từ 87% một năm trước đó, trong khi Gemini tăng lên khoảng 18% từ khoảng 5% trong cùng kỳ.
Các nhà phân tích tại Citizens đã viết trong một báo cáo hôm thứ Ba rằng sự phát triển quan trọng đối với Alphabet không chỉ liên quan đến Gemini mà còn là tác động của các khoản đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI) của công ty đối với hoạt động kinh doanh tìm kiếm cốt lõi.
AI Overviews là dịch vụ tích hợp trong tìm kiếm của Google, cung cấp các bản tóm tắt dựa trên AI cho các truy vấn của người dùng. Các nhà phân tích của Citizens cho biết “việc tích hợp các mô hình được cập nhật đang cải thiện mức độ phù hợp của các câu trả lời, điều mà chúng tôi coi là một động lực thúc đẩy hơn nữa cho sự tương tác.”
“Chúng tôi tin rằng Google có thể tiếp tục đẩy nhanh doanh thu tìm kiếm trong quý 4 năm 2025, điều mà chúng tôi coi là câu hỏi quan trọng trong thời gian ngắn sắp tới,” các nhà phân tích viết, đồng thời khuyến nghị mua cổ phiếu ngay cả sau đợt tăng giá gần đây.
Các nhà phân tích cũng nhấn mạnh thế mạnh rộng lớn của Google trong điện toán đám mây, nơi công ty đang cạnh tranh với Amazon Web Services và Microsoft Azure, và vị thế dẫn đầu của công ty trong lĩnh vực taxi tự lái thông qua Waymo như những chất xúc tác tiềm năng hướng tới năm 2026.
Tuy nhiên, với việc các nhà đầu tư đổ xô mua cổ phiếu, kỳ vọng đang ở mức rất cao. Theo LSEG, các nhà phân tích dự báo doanh thu quý IV của Alphabet sẽ tăng trưởng 15% lên hơn 111 tỷ đô la khi công bố kết quả kinh doanh tiếp theo, và tăng trưởng trong cả năm tới dự kiến sẽ ở mức khoảng 15%.
Vào tháng 10, Alphabet đã nâng dự báo chi tiêu vốn cho năm 2025 lên tới 93 tỷ đô la, tăng từ 85 tỷ đô la. Theo FactSet, các nhà phân tích dự đoán con số này sẽ tăng lên hơn 114 tỷ đô la vào năm 2026.
Giám đốc điều hành Sundar Pichai đã nhiều lần nói rằng công ty đang đáp ứng nhu cầu tăng vọt. Ông cho biết trong cuộc họp báo cáo thu nhập tháng 10 rằng mảng kinh doanh điện toán đám mây của Google đã ký kết nhiều hợp đồng trị giá hơn 1 tỷ đô la trong năm 2025 tính đến quý III hơn so với hai năm trước đó cộng lại.
Các nhà phân tích tại Pivotal Research đã cảnh báo trong một ghi chú gửi cho khách hàng vào đầu tháng này rằng nếu OpenAI, một trong những khách hàng chính của Google, cắt giảm chi tiêu hoặc đối mặt với các vấn đề khác do nghĩa vụ ngày càng tăng, “tình hình có thể tạm thời trở nên khá tồi tệ đối với cổ phiếu AI và thị trường nói chung”.
Tuy nhiên, các nhà phân tích của Pivotal đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu này và nâng mục tiêu giá thêm 50 đô la, lên 400 đô la, cao hơn khoảng 28% so với giá đóng cửa hôm thứ Tư là 313 đô la.
“Chúng tôi tin rằng nếu cuộc sàng lọc diễn ra, nó sẽ tương tự như năm 2000 và chắc chắn sẽ là một quá trình loại bỏ lành mạnh, để lại ít đối thủ cạnh tranh hơn nhưng vẫn thống trị thị trường, với GOOG dẫn đầu,” họ viết.