Theo phân tích của Nikkei, trong quý II/2026, biên lợi nhuận hoạt động (EBIT margin) của CXMT đạt 82%, cao hơn mức 80% của Micron, 78% của SanDisk, 76% của SK hynix, 74% của Kioxia và 70% của mảng bán dẫn Samsung Electronics. Đây là mức cao nhất trong nhóm sáu doanh nghiệp bộ nhớ lớn được so sánh.
Kết quả này đặc biệt đáng chú ý bởi CXMT chủ yếu tập trung vào DRAM phổ thông, trong khi các đối thủ Hàn Quốc và Mỹ đang chuyển một phần đáng kể năng lực sản xuất sang bộ nhớ băng thông cao (HBM) phục vụ các hệ thống AI.
HBM được tạo thành từ nhiều lớp DRAM xếp chồng lên nhau và là một trong những linh kiện quan trọng nhất đối với máy chủ AI. Khi Samsung Electronics, SK hynix và Micron ưu tiên năng lực sản xuất cho HBM, nguồn cung DRAM phổ thông dành cho máy tính, máy chủ và các thiết bị điện tử khác bị thu hẹp. Điều này đẩy giá DDR5 tăng mạnh, mang lại lợi thế lớn cho CXMT, doanh nghiệp có tỷ trọng DRAM phổ thông cao.
Theo TrendForce, lợi nhuận từ HBM đã giảm xuống dưới DRAM DDR5 kể từ quý I/2026. Sự đảo chiều này cho thấy làn sóng AI không chỉ thúc đẩy nhu cầu đối với các loại chip nhớ cao cấp mà còn tạo ra những tác động dây chuyền lên toàn bộ thị trường DRAM.
Doanh thu CXMT tăng khoảng 10 lần
Hiệu quả kinh doanh của CXMT đã cải thiện mạnh trong vòng một năm. Doanh thu quý II đạt khoảng 2.300 tỷ yen, tăng khoảng 10 lần so với cùng kỳ năm trước, trong khi lợi nhuận hoạt động đạt khoảng 1.900 tỷ yen, đảo chiều từ khoản lỗ khoảng 29 tỷ yen một năm trước.
CXMT hiện có các khách hàng lớn tại Trung Quốc như Alibaba, ByteDance và Tencent, qua đó đáp ứng một phần đáng kể nhu cầu DRAM của hệ sinh thái công nghệ Trung Quốc.
Dòng tiền mạnh cũng đang được CXMT sử dụng để mở rộng sản xuất. Công ty dự kiến tăng công suất tại Hợp Phì, tỉnh An Huy, đồng thời xây dựng một nhà máy mới tại Thượng Hải. Nguồn vốn cho kế hoạch mở rộng đến từ dòng tiền hoạt động, đợt IPO gần đây và sự hỗ trợ của Chính phủ Trung Quốc.
Thách thức đối với các hãng bộ nhớ truyền thống
Dù biên lợi nhuận tăng mạnh, CXMT vẫn còn khoảng cách lớn về thị phần. Trong quý II, Samsung Electronics, SK hynix và Micron cộng lại vẫn chiếm khoảng 90% thị trường DRAM toàn cầu, trong khi CXMT mới chiếm khoảng 7%.
Tuy nhiên, diễn biến mới cho thấy Trung Quốc đang từng bước xây dựng năng lực cạnh tranh trong lĩnh vực mà các doanh nghiệp Hàn Quốc, Mỹ và Nhật Bản từ lâu thống trị.
CXMT đang đi theo một mô hình từng xuất hiện ở nhiều ngành công nghiệp khác của Trung Quốc: bắt đầu bằng các sản phẩm phổ thông có giá cạnh tranh, nhanh chóng mở rộng thị phần, sau đó tái đầu tư lợi nhuận vào công suất và công nghệ.
Thị trường bộ nhớ có thể trở thành lĩnh vực tiếp theo chứng kiến sự thay đổi này. Yangtze Memory Technologies (YMTC), nhà sản xuất NAND flash lớn của Trung Quốc, cũng đang chuẩn bị cho kế hoạch IPO, tạo thêm áp lực cạnh tranh đối với các doanh nghiệp như Kioxia.
Nếu CXMT và các nhà sản xuất bộ nhớ Trung Quốc tiếp tục mở rộng công suất, thị trường có thể đối mặt với một kịch bản mới: nguồn cung DRAM phổ thông tăng nhanh và các doanh nghiệp Trung Quốc sử dụng lợi thế chi phí để cạnh tranh về giá. Điều này có khả năng làm thay đổi cán cân trên thị trường bộ nhớ toàn cầu, vốn lâu nay do Samsung Electronics, SK hynix và Micron chi phối.
Đáng chú ý, sự trỗi dậy của CXMT diễn ra đúng vào thời điểm AI đang tái định hình ngành công nghiệp bán dẫn. Nhu cầu HBM tăng mạnh khiến các nhà sản xuất lớn chuyển công suất sang phân khúc có giá trị cao, nhưng đồng thời lại tạo ra khoảng trống ở thị trường DRAM truyền thống. CXMT đang tận dụng chính khoảng trống này để tăng trưởng nhanh.
Điều này cho thấy cuộc cạnh tranh trong ngành bộ nhớ không còn đơn thuần là cuộc đua về công nghệ HBM. Khả năng kiểm soát chi phí, mở rộng công suất DRAM phổ thông và tận dụng các chu kỳ cung – cầu cũng đang trở thành yếu tố quyết định vị thế của các nhà sản xuất trong kỷ nguyên AI.